Ar 18 Medi, cyhoeddodd Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau doriad sylweddol o 50 pwynt sylfaen yn y gyfradd llog, gan gychwyn yn swyddogol rownd newydd o leddfu ariannol a dod â dwy flynedd o dynhau i ben. Mae'r symudiad yn tynnu sylw at ymdrechion y Ffed i fynd i'r afael â'r heriau sylweddol a achosir gan dwf economaidd arafach yr Unol Daleithiau.
Yn dod o economi fwyaf y byd, mae unrhyw newidiadau ym mholisi ariannol yr Unol Daleithiau yn anochel yn cael effeithiau pellgyrhaeddol ar farchnadoedd ariannol byd-eang, masnach, llif cyfalaf a sectorau eraill. Anaml y bydd y Ffed yn gweithredu toriad o 50 pwynt sylfaen mewn un symudiad, oni bai ei fod yn gweld risgiau sylweddol.
Mae'r gostyngiad nodedig y tro hwn wedi sbarduno trafodaethau a phryderon eang am y rhagolygon economaidd byd-eang, yn enwedig effaith toriadau mewn cyfraddau ar bolisïau ariannol a symudiadau cyfalaf gwledydd eraill. Yn y cyd-destun cymhleth hwn, mae’r modd y mae economïau byd-eang—yn enwedig Tsieina—yn ymateb i’r effeithiau gorlifo wedi dod yn ganolbwynt yn y dadleuon polisi economaidd presennol.
Mae penderfyniad y Ffed yn cynrychioli symudiad ehangach tuag at doriadau cyfradd gan economïau mawr eraill (ac eithrio Japan), gan feithrin tueddiad cydamserol byd-eang o leddfu ariannol. Ar y naill law, mae hyn yn adlewyrchu pryder a rennir ynghylch twf byd-eang arafach, gyda banciau canolog yn lleihau cyfraddau llog i ysgogi gweithgarwch economaidd a hybu defnydd a buddsoddiad.
Gall y llacio byd-eang arwain at effeithiau cadarnhaol a negyddol ar economi'r byd. Mae cyfraddau llog is yn helpu i leddfu pwysau arafu economaidd, yn lleihau costau benthyca corfforaethol ac yn sbarduno buddsoddiad a defnydd, yn enwedig mewn sectorau fel eiddo tiriog a gweithgynhyrchu, sydd wedi’u cyfyngu gan gyfraddau llog uchel. Fodd bynnag, dros y tymor hir, gallai polisïau o'r fath godi lefelau dyled a chynyddu'r risg o argyfwng ariannol. At hynny, gallai toriadau mewn cyfraddau a gydlynir yn fyd-eang arwain at ddibrisiadau arian cyfred cystadleuol, gyda dibrisiant doler yr UD yn annog cenhedloedd eraill i ddilyn yr un peth, gan waethygu anweddolrwydd y gyfradd gyfnewid.
Ar gyfer Tsieina, efallai y bydd toriad cyfradd y Ffed yn rhoi pwysau gwerthfawrogiad ar y yuan, a allai effeithio'n negyddol ar sector allforio Tsieina. Gwaethygir yr her hon gan yr adferiad economaidd byd-eang swrth, sy'n rhoi pwysau gweithredol ychwanegol ar allforwyr Tsieineaidd. Felly, bydd cynnal sefydlogrwydd cyfradd gyfnewid yuan tra'n cadw cystadleurwydd allforio yn dasg hollbwysig i Tsieina wrth iddi lywio'r canlyniad o symudiad y Ffed.
Mae toriad cyfradd y Ffed hefyd yn debygol o ddylanwadu ar lif cyfalaf ac achosi amrywiadau ym marchnadoedd ariannol Tsieina. Gall cyfraddau is yn yr UD ddenu mewnlifoedd cyfalaf rhyngwladol i Tsieina, yn enwedig i'w marchnadoedd stoc ac eiddo tiriog. Yn y tymor byr, gallai'r mewnlifoedd hyn wthio prisiau asedau i fyny ac ysgogi twf y farchnad. Fodd bynnag, mae cynsail hanesyddol yn dangos y gall llifoedd cyfalaf fod yn hynod gyfnewidiol. Pe bai amodau'r farchnad allanol yn newid, gallai cyfalaf adael yn gyflym, gan sbarduno amrywiadau sydyn yn y farchnad. Felly, mae'n rhaid i Tsieina fonitro deinameg llif cyfalaf yn agos, gwarchod rhag risgiau marchnad posibl ac atal ansefydlogrwydd ariannol sy'n deillio o symudiadau cyfalaf hapfasnachol.
Ar yr un pryd, gallai toriad cyfradd y Ffed roi pwysau ar gronfeydd wrth gefn cyfnewid tramor Tsieina a masnach ryngwladol. Mae doler UD gwannach yn cynyddu anwadalrwydd asedau a enwir gan ddoler Tsieina, gan osod heriau ar gyfer rheoli ei chronfeydd cyfnewid tramor. Yn ogystal, gallai dibrisiant doler erydu cystadleurwydd allforio Tsieina, yn enwedig yng nghyd-destun galw byd-eang gwan. Gwerthfawrogiad byddai'r yuan yn gwasgu maint elw allforwyr Tsieineaidd ymhellach. O ganlyniad, bydd angen i Tsieina fabwysiadu polisïau ariannol mwy hyblyg a strategaethau rheoli cyfnewid tramor i sicrhau sefydlogrwydd yn y farchnad cyfnewid tramor yng nghanol newid yn amodau economaidd byd-eang.
Yn wyneb pwysau anweddolrwydd y gyfradd gyfnewid sy'n deillio o ddibrisiant doler, dylai Tsieina anelu at gynnal sefydlogrwydd o fewn y system ariannol ryngwladol, gan osgoi gwerthfawrogiad gormodol o yuan a allai danseilio cystadleurwydd allforio.
Ar ben hynny, mewn ymateb i'r amrywiadau economaidd ac ariannol posibl yn y farchnad a ysgogwyd gan y Ffed, rhaid i Tsieina gryfhau rheolaeth risg ymhellach yn ei marchnadoedd ariannol a chynyddu digonolrwydd cyfalaf i liniaru'r risgiau a achosir gan lif cyfalaf rhyngwladol.
Yn wyneb symudiad cyfalaf byd-eang ansicr, dylai Tsieina optimeiddio ei strwythur asedau trwy gynyddu cyfran yr asedau o ansawdd uchel a lleihau amlygiad i rai risg uchel, a thrwy hynny wella sefydlogrwydd ei system ariannol. Ar yr un pryd, dylai Tsieina barhau i hyrwyddo rhyngwladoli'r yuan, ehangu marchnadoedd cyfalaf amrywiol a chydweithrediad ariannol a hybu ei lais a'i chystadleurwydd mewn llywodraethu ariannol byd-eang.
Dylai Tsieina hefyd hyrwyddo arloesi ariannol a thrawsnewid busnes yn raddol i wella proffidioldeb a gwytnwch ei sector ariannol. Ynghanol y duedd fyd-eang o leddfu ariannol cydamserol, bydd modelau refeniw traddodiadol sy'n seiliedig ar elw o dan bwysau. Felly, dylai sefydliadau ariannol Tsieineaidd fynd ati i archwilio ffynonellau incwm newydd - megis rheoli cyfoeth a fintech, arallgyfeirio busnes ac arloesi gwasanaethau - i gryfhau cystadleurwydd cyffredinol.
Yn unol â strategaethau cenedlaethol, dylai sefydliadau ariannol Tsieineaidd gymryd rhan weithredol yng Nghynllun Gweithredu Beijing y Fforwm ar Gydweithrediad Tsieina-Affrica (2025-27) a chymryd rhan mewn cydweithrediad ariannol o dan y Fenter Belt and Road. Mae hyn yn cynnwys cryfhau ymchwil ar ddatblygiadau rhyngwladol a rhanbarthol, dyfnhau cydweithredu â sefydliadau ariannol rhyngwladol ac endidau ariannol lleol mewn gwledydd perthnasol a sicrhau mwy o fynediad at wybodaeth am y farchnad leol a chymorth i ehangu gweithrediadau ariannol rhyngwladol yn ddarbodus ac yn gyson. Bydd cymryd rhan weithredol mewn llywodraethu ariannol byd-eang a gosod rheolau hefyd yn gwella gallu sefydliadau ariannol Tsieineaidd i gystadlu'n rhyngwladol.
Mae toriad cyfradd diweddar y Ffed yn cyhoeddi cyfnod newydd o leddfu ariannol byd-eang, gan gyflwyno cyfleoedd a heriau i'r economi fyd-eang. Fel economi ail-fwyaf y byd, rhaid i Tsieina fabwysiadu strategaethau ymateb rhagweithiol a hyblyg i sicrhau sefydlogrwydd a datblygiad cynaliadwy yn yr amgylchedd byd-eang cymhleth hwn. Trwy gryfhau rheoli risg, optimeiddio polisi ariannol, hyrwyddo arloesedd ariannol a dyfnhau cydweithrediad rhyngwladol, gall Tsieina ddod o hyd i fwy o sicrwydd yng nghanol rhaeadr o ansicrwydd economaidd byd-eang, gan sicrhau gweithrediad cadarn ei heconomi a'i system ariannol.
Amser postio: Hydref-08-2024